Sentimentul investițional pozitiv nu se potrivește neapărat cu adevărata valoare a acțiunilor

Sentimentul investițional pozitiv nu se potrivește neapărat cu adevărata valoare a acțiunilor

Prețurile acțiunilor globale au scăzut în general la sfârșitul anului trecut între cele două 10% și 15% în câteva săptămâni.

Temerile de recesiune au predominat după o serie de creșteri ale ratei dobânzii, inflație persistentă și tensiuni geopolitice în Europa și Orientul Mijlociu. Incertitudinea a cuprins piața și a erodat sentimentul investițional, doar pentru piețe a sari inapoi si incheie anul la maxim.

Istoria pieței de valori este plină de perioade similare caracterizate fie de niveluri extreme, fie de schimbări dramatice ale prețurilor acțiunilor. Acest lucru creează modele care sunt dificil de asortat cu modelele de preț al activelor. Aceste modele se bazează pe ipoteza că prețurile reflectă întotdeauna așteptările rezonabile privind fluxurile de numerar viitoare determinate de investitori raționali.

Dar investitorii nu sunt întotdeauna raționali. Probabil, a corp mare de literatura academica arată că sentimentul la nivel de piață poate face ca prețurile să se îndepărteze de valorile lor reale.

Într-un parteneriat în curs de desfășurare între Universitatea din Canterbury și Asociația Acționarilor din Noua Zeelandă (NZSA), am dezvoltat Indicele sentimentului pentru investiții cu amănuntul din NZ ca un sondaj reprezentativ al investitorilor de retail din Noua Zeelandă.

Scopul este de a înțelege comportamentul investitorilor din Noua Zeelandă și modul în care aceștia se compară cu omologii lor de peste mări atunci când prezic modelele pieței de valori.

Un nou indice își propune să înțeleagă comportamentul investitorilor din Noua Zeelandă care tranzacționează la bursa NZX.
Hagen Hopkins/Getty Images

Măsurarea sentimentului pieței

Sentimentul pieței se referă la atitudinea generală a investitorilor. De obicei, este rezumat ca fiind optimist (se așteaptă ca prețurile să crească), de urs (se așteaptă să scadă prețurile) sau neutru (se așteaptă la nicio modificare sau doar mici modificări ale prețului). Acest sentiment nu se bazează întotdeauna pe elemente fundamentale precum veniturile, profitabilitatea și oportunitățile de creștere.

Mai multe studii arată că sentimentul investitorilor prezice randamentele acțiunilor și poate fi folosit ca semnal opus deoarece randamentele ulterioare tind să fie relativ mari atunci când sentimentul este scăzut și invers. Prin urmare, un investitor contrariant ar cumpăra acțiuni atunci când sentimentul este scăzut și ar vinde acțiuni atunci când sentimentul este ridicat.



Citeşte mai mult:
Dispoziție, muzică și bani: ceea ce dezvăluie playlisturile Spotify despre natura emoțională a piețelor financiare


În fiecare săptămână, din ianuarie 2020, i-am întrebat pe membrii înregistrați NZSA dacă se așteaptă ca piața de valori să crească (crescător), să scadă (descrescător) sau să rămână la fel (neutru) în următoarele șase luni. NZSA are aproximativ 1.200 de membri, dintre care un sfert primesc invitații prin e-mail pentru a participa la sondaj.

Indexul nostru este construit similar celor din Statele Unite și Europa, la care se face referire adesea mass-media și este utilizat pe scară largă în cercetare. Toate aceste valori de referință oferă o perspectivă asupra sentimentului investitorilor și fac lumină asupra perspectivelor pe termen scurt pentru piața locală de acțiuni.

Prognoza pieței de acțiuni din Noua Zeelandă pentru 2024

În primele patru săptămâni ale acestui an, așteptările că prețurile acțiunilor vor crește în următoarele șase luni au rămas ridicate la 40%. Cu alte cuvinte, 40% dintre investitorii chestionați cred că piața acțiunilor din Noua Zeelandă va crește în prima jumătate a anului 2024. În același timp, sentimentul de urs, așteptările că prețurile acțiunilor vor scădea în următoarele șase luni, s-au situat în jurul valorii de 16%.

Astfel, în ciuda creșterii incertitudinilor globale și locale, investitorii de retail sunt optimisti pe bursă. Sentimentul optimist este mai puternic și cel de urs mai slab decât mediile istorice de 28% și, respectiv, 36%.

Datorită performanței puternice a pieței de anul trecut și a unei economii mai bune decât se aștepta, optimismul investitorilor continuă.

Cu toate acestea, din moment ce sentimentul este cunoscut a fi un indicator contrariant, investitorii informați ar trebui să fie precauți, mergând mai departe în noul an.

De ce contează sentimentul investițional

În general, sentimentul investitorilor afectează cererea (cumpărarea) și oferta (vânzarea) acțiunilor. La nivel agregat, acest lucru poate afecta prețurile acțiunilor și volatilitatea.

Prin urmare, înțelegerea nivelului și a schimbărilor în atitudinea generală sau starea de spirit a investitorilor are implicații importante pentru ca investitorii să ia decizii de investiții mai bune.

În același timp, factorii de decizie politică ar trebui să monitorizeze și să includă sentimentul investițional în luarea deciziilor pentru a reduce volatilitatea nejustificată a pieței. Cercetarile au demonstrat Sentimentul ca determinant al prețurilor acțiunilor este determinat de factori raționali, cum ar fi inflația, performanța generală a pieței și randamentul dividendelor și factori mai puțin raționali.



Citeşte mai mult:
Este „vibe”-ul lucrului: arta critică de a măsura încrederea în afaceri și a consumatorilor


Autoritățile de reglementare se concentrează de obicei pe primul, care, prin extensie, ajută la menținerea stabilității climatice și a volatilității relative a prețurilor cauzate de elementele fundamentale.

Dar schimbări de sentiment fără legătură cu fundamentele; sunt la fel de importante. Ele pot apărea fără avertisment și se pot răspândi pe scară largă pe piață. S-a constatat că aceasta joacă un rol important în evoluția prețurilor și în corecțiile corespunzătoare care pot avea efecte negative asupra funcționarea pieței financiare și bulele de preț al activelor și politica monetară.

Având în vedere importanța comportamentului investitorilor pentru economia în general, modelele identificate de indicele nostru ne oferă o foaie de parcurs pentru a înțelege mai bine suișurile și coborâșurile pieței de valori din Noua Zeelandă.

Comments

No comments yet. Why don’t you start the discussion?

    Leave a Reply

    Your email address will not be published. Required fields are marked *